以期貨價(jià)格為基礎(chǔ)進(jìn)行買賣、用期貨期權(quán)對沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、開展農(nóng)作物收入保險(xiǎn)……多年來，為保護(hù)農(nóng)戶及相關(guān)農(nóng)業(yè)企業(yè)利益，歐美等國通過提供相應(yīng)的組織和少量的資金支持，在利用期貨市場服務(wù)“三農(nóng)”方面進(jìn)行了許多積極有效的探索。值得注意的是，目前大多數(shù)歐美交易所交易規(guī)則中，幾乎已經(jīng)看不到單獨(dú)的農(nóng)產(chǎn)品期貨交易規(guī)則，期貨和期權(quán)一起上市、兩者相輔相成已經(jīng)成為國際期貨市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的共識(shí)。

美國農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)試點(diǎn)項(xiàng)目：上世紀(jì)90年代，美國農(nóng)業(yè)法案修改，開始對農(nóng)民直補(bǔ)，這直接推動(dòng)了美國農(nóng)民經(jīng)常性地利用期貨市場進(jìn)行價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)回避，不過美國的家庭農(nóng)場一般通過合作社來進(jìn)入期貨市場。據(jù)悉，美國在期權(quán)上市初期進(jìn)行了四次試點(diǎn)推動(dòng)，包括1982年場內(nèi)非農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)交易試點(diǎn)項(xiàng)目，1984年場內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)交易試點(diǎn)項(xiàng)目，1993年場內(nèi)政府補(bǔ)貼期權(quán)交易試點(diǎn)項(xiàng)目和1997年場外農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易期權(quán)交易試點(diǎn)項(xiàng)目。其中1993-1995年場內(nèi)政府補(bǔ)貼期權(quán)試點(diǎn)項(xiàng)目，由美國農(nóng)業(yè)部委托商品信貸公司確定部分小麥、玉米和大豆的生產(chǎn)者，結(jié)合目標(biāo)價(jià)格水平，選購相當(dāng)于保護(hù)價(jià)格水平的看跌期權(quán)，為參與試點(diǎn)的農(nóng)場主提供購買期權(quán)的權(quán)利金，以維持農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格水平。通過幾次試點(diǎn)推動(dòng)，美國農(nóng)民在一定程度上穩(wěn)定和增加了收入，提高在市場環(huán)境中的競爭和生存能力；同時(shí)政府也大大減少了保護(hù)價(jià)格收購農(nóng)產(chǎn)品的儲(chǔ)備成本。

墨西哥農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)試點(diǎn)項(xiàng)目：1994年，墨西哥政府設(shè)立棉花價(jià)格支持計(jì)劃，對棉花實(shí)施農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)項(xiàng)目，此后一年擴(kuò)大到玉米、小麥、高粱、大豆。該計(jì)劃允許生產(chǎn)商使用芝加哥期貨交易所和紐約棉花交易所的商品期權(quán)交易對沖農(nóng)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)。Aserca（墨西哥農(nóng)產(chǎn)品銷售支持和服務(wù)局）作為執(zhí)行機(jī)構(gòu)，充當(dāng)生產(chǎn)商與和美國經(jīng)紀(jì)人之間的中介機(jī)構(gòu)，并補(bǔ)助部分權(quán)利金。簡單情況下，Aserca支付50%的權(quán)利金成本；基金形式下，Aserca可提供更多補(bǔ)助，但農(nóng)民必須把同樣數(shù)額的基金以及持有期權(quán)的所有利潤存入基金（FINCA）?？傮w來看，農(nóng)民的典型成本是期權(quán)約定價(jià)格的5%至8%。

加拿大活牛期權(quán)試點(diǎn)項(xiàng)目：1995年開始，加拿大農(nóng)業(yè)和食品部開始開展活牛期權(quán)試驗(yàn)計(jì)劃（COPP），以此替代傳統(tǒng)的農(nóng)業(yè)收入支持計(jì)劃。COPP項(xiàng)目的期權(quán)實(shí)質(zhì)上是根據(jù)芝加哥商業(yè)交易所的活牛期貨合約的加拿大美元價(jià)值設(shè)計(jì)的一種看跌期權(quán)，合約單位是美國活牛期貨合約的1/5，并在加拿大金融機(jī)構(gòu)場外市場（OTC）進(jìn)行零售，具體交割通過加拿大聯(lián)邦農(nóng)場信用公司進(jìn)行，生產(chǎn)者可以通過賣出看跌期權(quán)進(jìn)行對沖，也可以持有期權(quán)頭寸直到合約到期，而嘉吉投資服務(wù)公司作為期權(quán)的實(shí)際賣方。該方案同時(shí)涵蓋價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)。

美國農(nóng)產(chǎn)品收入保險(xiǎn)項(xiàng)目：收入保險(xiǎn)是美國農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具之一，它受到政府支持最初出現(xiàn)于1996年聯(lián)邦農(nóng)作物保險(xiǎn)計(jì)劃，進(jìn)而發(fā)展成為全球農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)保費(fèi)規(guī)模占比最大的險(xiǎn)種。美國各州開展的收入保險(xiǎn)項(xiàng)目繁多，大致可以分為三類：第一，農(nóng)作物收入保險(xiǎn)。面向單個(gè)農(nóng)戶單一農(nóng)作物提供的收入保險(xiǎn)產(chǎn)品，保障由于不可避免的巨災(zāi)或市場波動(dòng)引起農(nóng)戶收入的降低。第二，農(nóng)場收入保險(xiǎn)。專門針對農(nóng)場提供的綜合性保障險(xiǎn)種。一張保單可以放入多種農(nóng)產(chǎn)品，包括農(nóng)作物、牲畜以及畜產(chǎn)品等。第三，地區(qū)收入保險(xiǎn)。由聯(lián)邦政府補(bǔ)貼的險(xiǎn)種，主要是用于防范大范圍內(nèi)農(nóng)民遭受收入損失。當(dāng)所在地區(qū)實(shí)際的平均收入低于保單收入時(shí)，保險(xiǎn)公司即負(fù)責(zé)提供賠償。（王姣 整理）